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武建力:养老金投资进入战略机遇期
2019-04-26 11:51:56 - 上海证券报 -

   昨日,全国社会保障基金理事会养老金管理部主任武建力在上海证券报社主办的2019中国基金业峰会上表示,目前养老金投资面临五方面机遇和三方面挑战。他认为,养老金投资未来几年处于非常重要的战略机遇期,作为养老金的受托人或者投资管理人,应该抓住这个机遇,在投资中承担起应有的市场风险,践行长期投资的理念,建立起审慎人的规则。

  武建力总结了目前养老金投资面临的五大机遇。一是经济转型到高质量发展可能给养老金投资带来转型的牛市。他分析了日本、韩国的GDP发展增速和股票市场表现之间的关系,认为经济向高质量发展转型过程中能为股票市场带来好的机会。

  他指出,以前的传统产业通过供给侧结构性改革,逐渐开始集中并进入成熟期。新兴产业会不断涌现并发展壮大,共同带动整个市场的ROE提升。同时,经济转型过程中GDP增速下降,市场利率中枢下移,有利于市场估值的抬头,从而为股票市场带来机遇。

  第二,中国资本市场的深度和广度不断改善。武建力认为,包括股票市场、债券市场、衍生品市场和非公开市场在内的多层次资本市场的发展为养老金投资多元化提供了更多的可能。

  第三,我国对外开放尤其是资本市场不断对外开放,给养老金投资的多元化提供了条件。中国资本市场“引进来”方面,一是国外的资金通过沪深港通和QFII进入中国资本市场,带来了长期资金和长期的投资理念,二是外资通过参股或者控股中国的金融企业使相关公司的治理架构更加完善。“走出去”方面,养老金可以进行一定的海外投资。

  第四,政策全方位的呵护,为养老金的投资保驾护航。这些政策包括税收优惠政策、投资政策、新股配售政策,也包括行业协会积极推动。

  第五,长期资金的持续流入,为养老金提供了相对稳定的资本市场,包括资本市场开放引入的外资、保险资金不断发展壮大,以及各类养老金入市。

  养老金投资发展目前虽充满机遇,但还面临一定挑战。“机遇都是外部的,挑战是自身的。”武建力表示,目前养老金投资还面临三方面挑战,包括是否能够承担起应有的风险、是否能真正践行长期投资、是否能够实现审慎人的规则。

  他认为,首先应当正确认识风险和收益的关系,利用养老金长期资金的优势,承担起应有的风险,获取长期较好收益;其次,不应过分关注短期收益,要执行长期考核机制,用较长的考核周期去考察养老金的业绩,促进长期投资理念的形成;再次,养老金的受托人和投资管理人要像管理自己的资金一样审慎开展投资,监管部门也应逐渐转向审慎人监管模式,放松养老金的投资限制,共同促进养老金保值增值。

  “养老金投资是一个为夕阳人服务的朝阳产业,未来几年会处于非常重要的战略机遇期。”武建力说,同时也应看到未来几年是中国人口老龄化的加速期。在这两个前提下,要抓住机遇,在投资中承担起应有的市场风险,践行长期投资的理念,建立起审慎人的规则,才能用金融的方法为缓解未来养老金支付压力,提高退休人群的生活质量作出贡献。